波罗的海MGO重新定价拉高整体盘面；低价VLSFO港口才是关键

周六波罗的海及北欧MGO大幅重新定价：Baltiysk MGO +275.50至$1,809.75/mt，Ventspils +111.75至$1,859.75/mt，Klaipeda +109.75至$1,856.75/mt，Riga +109至$1,856.75/mt，Muuga +108.25至$1,855.75/mt，Liepaja +109.75至$1,856.75/mt，Hamburg +111.50至$1,823.75/mt，Wilhelmshaven +112.25至$1,848.75/mt，Emden +108.50至$1,838.75/mt，Bergen +126.75至$1,703.75/mt，Cuxhaven +113.50至$1,724.75/mt，Bremerhaven +106至$1,756.75/mt，Gothenburg +108.50至$1,716.75/mt，Primorsk +109至$1,814.75/mt，Ust-Luga +112.50至$1,799.75/mt，St Petersburg +111.50至$1,799.75/mt，Murmansk +108.25至$1,824。波罗的海十个MGO报价平均为$1,846.55/mt，而Rotterdam MGO为$1,472.50/mt——价差$374.05/mt。按1,200吨加油量计算，账面差额为$448,860。一艘中型船偏离航线一天的租金为$15,000/天，即$15,000，而驶往该处所烧掉的燃油还要吃掉更多；价差必须先覆盖偏航成本才值得去追。VLSFO一侧同样算账：Rotterdam VLSFO $730/mt 对 Tallinn/Muuga $573/mt，价差$157/mt，1,200吨上为$188,400——而Livorno VLSFO $549/mt比Rotterdam低$181/mt，同一加油量为$217,200。Brent $104.32，WTI $99.99，EUA €85.52/t。市场关注：Hormuz通行情况、Red Sea运力回归、EUA转让延迟、Net-Zero Framework推进势头。